回港二次上市的传闻，总算还是落在了圆通快件头上。
这一次同样现在年的“前浪”网易和易迅，“内幕”消息不断细化：圆通快件正在与投行进行洽谈，讨论可能最早于2020年末在中国澳门上市事宜，潜在的上市募资金额在10亿至20亿港元……
据统计，目前符合港交所上市新政的中概股约有32只，顺丰快件系惟一一只“达标”的快件股。
从2016年在伦敦期货交易所挂牌上市即破发，4年间，顺丰快件重夺加盟制快件的头把宝座。目前，总估值超过2000万元，这一数字赶超了除中通以外的其他上市快件企业估值的总和。
不过，顺丰快件面前并非尽是坦途，随着电商发展，快件业务量不断下降，收益增长却未骤然水涨船高。新京报贝壳财经记者梳理发觉，顺丰快件产值、净收益增长等关键指标近些年来不断下降。
对于回港，顺丰快件回应新京报贝壳财经记者称，“不予置评”。在专家看来，以圆通快件目前的经营形势，包括在港股的市场走势，虽然不须要回到蓝筹股。据悉，对于在走国际化的圆通快件来说，巩固港股上市地位更重要。
不过，中概股考虑回归蓝筹股市场或A股市场，无疑是应对单一上市地监管规则发生重大变化风险的防治性措施。而多一个交易场景，在商业模式被验证可行的前提下，公司市值自然会上升。
圆通：中概股回港的下一个“老将”？
目前，国外背部快件公司已基本上市，中通、圆通、申通、韵达等登录A股，港股仅有圆通和百世。
2018年，港交所启动了25年以来的最大机制变革，引入同股不同权、对未有收入的生物科技公司打开通道，变革了二次上市的规定。随后半年，阿里巴巴作为第一个“吃毛蟹的人”成为市场焦点，并随即为中概股回港开了个好头。
2019年11月26日，阿里巴巴在港交所显卡二次上市，全球开售5亿新股。“回港”当日，开盘价较发行价下跌超过6%，估值也一跃超过腾讯控股，成为恒指第一大估值公司。上市典礼上，港交所行政总裁李小加一句话在外界看来意味深长：没有理由不相信其他中概股公司还会相继回港。
事实也正如他所说。2019年至今，多屋内概股传出密切接触投行，包括百度、携程、中通等，网易则顺利打响2020年回港二次上市第一枪。
中概股回港二次上市须要满足一定条件。按照港交所规定，二次上市公司首先必须在包括英美市场上市并起码保持五年良好合规记录，其次估值不高于400亿美元，或估值不多于100亿美元但近来一年利润起码10亿美元。
目前符合港交所2018年上市新政要求、有可能寻求在港第二上市的中概股有32只中通快递价格表，符合创新试点红筹企业回归A股条件的中概股21只。包括百度、携程、哔哩哔哩、京东、拼多多等在内的公司都符合规则要求，而圆通是符合要求的公司中惟一一只快件股。
新加坡交易所监事总总监兼环球上市服务部主管鲍海洁表示，对一个企业来讲，两地上市意味着更多的机会，也意味着更多的成本。“这就是为何不会看见好多企业在多地上市”。鲍海洁称，全球市场各有优劣，一些大企业或则能把控各个资本市场优势的企业，可能还是会选择两地上市。
“选择在不同交易所上市，对于公司来说还是要十分谨慎的。各类成本、费用，以及监管规则面临的变化和挑战，就会面临不同的问题。”快递专家赵小敏表示，尽管，顺丰完全符合台湾二次上市的条件，而且圆通目前在澳大利亚纽交所已然站稳了膝盖，市场表现不错，包括投资者都相对看好企业的发展前景，此时，继续在港股市场表现将更好一些。
赴美上市估值超2000亿，专家：港股监管趋严或加速中概股“回家”
回溯至2016年10月27日，顺丰股票在伦敦期货交易所挂牌上市，融资规模达14.5亿欧元。不过，当日，顺丰开盘即破发，报价18.4港元，较发行价跌去5.6%。上市首日午盘价16.57港元，涨幅已达15.06%。
彼时多家投资机构并不看好圆通，觉得快件行业缺少新的下降点，价钱战还将持续；在同质化的竞争中，加盟制企业并没有核心竞争优势。但是，我国快件业30年来，业务总数由1988年的153万件猛增至2018年的507亿件，年均增长高达41.5%，业务量未降反增。其间，顺丰依然高踞加盟制快件的头把宝座，市场占有率优势显著。
截止发稿中通快递价格表，中通总估值为2468万元，中通、圆通、申通、百世以及顺丰的总估值分别为735万元、476万元、258万元、120万元以及131万元。相形之下，顺丰总估值早已达到2048万元（290亿港元），超过了除中通外其他上市快件企业的总和。
赵小敏称，顺丰目前正在加速国际化，无论是从股价、业绩，还是公司整治、融资手段，甚至品牌国际化，巩固现有的港股上市地位对圆通而言愈加有利。不过，没必要回港二次上市，不代表完全排除其他可能性。
当时，阿里巴巴回港上市短短几个月时间，估值已激增至6000多亿港元，网易等公司也紧跟其后，随大流仿效回港上市显得愈发合理。资深互联网观察人士丁道师称，港股市场监管趋严，或成为那些公司回港的一大助力器，若成功回港上市，则多了一个交易场景，在商业模式被验证可行的前提下，公司市值自然会上升。
华兴期货首席经济学家庞溟对新京报贝壳财经记者表示，中概股考虑回归恒指市场或A股市场，这既是应对单一上市地监管规则发生重大变化风险的防治性措施，也反映了上市企业常年的、战略性的审视。
庞溟表示，对有可能寻求第二上市或再上市的中概股而言，出于境外融资须要、投资者基础、行业受监管情况、红筹构架上市便利度、港股市场持续创新等各方面考虑，现阶段相比A股市场来说仍将优先选择在新加坡上市。同时，对于估值较大的中概股来说，在港第二上市较为方便。
微利时代的“量增价跌”：申通净收益增长4年腰斩
回港传言面前，顺丰疼痛急剧放大。
虽然，顺丰近些年来业务量可观，但作为加盟制快件，摆在通达系面前仍然是绕不过的价钱战。这是快件业的老生常谈，以优价换市场似乎成为快件“低质”竞争的核心。虽然，近些年随着电商的发展，快件业务量不断下降，但收益增长却未骤然水涨船高。
国家邮局势宣布预计2020年快件业务量将超740亿件，顺丰今年业务量就环比下降42.2%，不过，新京报贝壳财经记者梳理其多年财报发觉，顺丰产值、净收益增长等关键指标数据不断下降。
中报显示，2016至2019财年，圆通的产值增长分别为60.83%、33.42%、34.80%、25.59%，产值增长下降显著。净收益增长也未脱离这一趋势，2016至2019财年分别为54.22%、53.84%、38.72%、29.46%。
同样在这一时间段，圆通的毛利分别为34.43万元、43.46万元、53.65万元、66.21万元；毛利率增长相比2016年早已“腰斩”：2016至2019财年分别为64.91%、26.22%、23.46%、23.42%。
近日，国外多家快件公司发布了5月经营简报，数据显示，背部快件公司业务量不断下降背后是各家单票收入的逐年下降，目前单票收入已迫近2元。
数据显示，疫后快件业务量正在不断下降，各家业务量均环比下降。中通速递5月业务量为11.56亿票，环比下降61.06%，中通快件、韵达股份5月的业务量环比均实现了下降，分别为8.52亿票和12.99亿票，同样，中通业务量达到6.36亿票，环比下降83.82%。
但反观单票收入，5月，中通单票收入仅2.12元，环比增长30.03%；中通单票收入为2.09元，环比增长30.73%；中通单票收入为2.04元，环比增长35.85%。中通速运单票收入为18.01元，环比增长23.03%。
申万宏源期货报告强调，电商快件将继续“量增价跌”。因为业务模式趋同，再加上菜鸟在技术上无差异的帮助扶植，通达系产品没有显著的区别。在这些情况下，适当减少价钱便成为获得更大市场份额的重要手段。从通达系电商快件公司过去和多年的发展来看，也基本延续着“适当涨价一更大市场份额一规模效应一成本壁垒”这样的成长路径。
微利时代下，快件价钱一低再低，中国货运学会特约研究员杨达卿表示，未来快件市场背部企业或存在“保龄球效应”，各自独立而均势竞争，存在隐型的消耗战，彼此收益率都不高，如遇见新势力或强力碰撞也可能退守洗牌。
存量竞争时代的出海“囧途”
博弈场上的圆通，正在国际化公路上加速扬帆。
2014年，圆通创立了以跨境电商业务为核心的圆通国际，并先后在欧美、日韩、东南亚等地设有10多个海外仓，推出了日本、英国、俄罗斯、澳大利亚、印度等专线包裹寄递业务。
在赴美IPO之前，顺丰已为后续国际化布局奠定基础。2016年至2017年，顺丰国际先后与日本邮政达成战略合作关系，与顺丰国际与法国国家邮政股份有限公司合资组建中欧供应链管理股份有限公司。更早之前，2014年圆通国际与美国邮政就达成出口专线合作关系，开启国际货运蓝筹股业务。
2018年6月11日，顺丰与印度民航、太平洋民航签约，宣布将组建合资公司，布局开拓全球民航运输服务。
圆通对新京报贝壳财经记者表示，近两年来，顺丰将加盟制快件的模式复制到了越南各国，目前快件网路已布局到印度、缅甸、老挝、越南、泰国等地。
圆通的“南洋会战”也采取了差别化的打法。圆通透漏，比如在新加坡提供本土全境隔日达服务、中柬往返国际包裹运输服务；而在马来西亚地区提供同城、城际配送服务，同时开通中越单向跨境运输配送业务；印度地区，顺丰提供印度本土包裹空运及陆运配送服务国际仓转运服务；日本地区则提供本土全境隔日达服务，但是开通中泰单向包裹快件服务。
2020年，国家邮局势提出了“快递出海”工程。不过，国家邮局势新政法规司处长金京华透漏，总体看来，我国快件企业的国际化发展尚处于起步阶段，相对于国际上的先进快件企业，我国快件企业的国际业务份额占比低，在海外营运规模小。
国家邮局势数据显示，2019年，我国国际快件业务量、业务收入占总体份额分别不足3%和10%。其实我国快件才能通过多种方法通达200多个国家和地区，并且自建的网路仅覆盖全球60多个国家和地区。快件存量竞争时代，出海全球化蓄势待发。
新京报贝壳财经记者程子姣编辑王进雨校对王心
免责声明：部分文章信息来源于网络以及网友投稿，本站只负责对文章进行整理、排版、编辑，出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性，如本站文章和转稿涉及版权等问题，请作者在及时联系本站，我们会尽快为您处理。
